片仔癀、云南白药、东阿阿胶、同仁堂、广誉远五朵打三张财务对比
admin 实名认证 发表于:2021-4-8 07:53:03 复制链接 发表新帖
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片仔癀、云南白药、东阿阿胶、同仁堂、广誉远是知名的中华老字号企业,也是大A股长牛股,而近年中药行业分化较大,片仔癀则保持基业长青, 市值稳居行业第一。下面我们总结一下这几只股票近10年来的一些财务特点:

1、固定资产占比;
片仔癀     :由10.95%降低到2.5%
云南白药 :由3.1%上升到5.6%
东阿阿胶 :由17.34%上升到20.3%
同仁堂    :由15%上升到18.6%
广誉远    :由33%降低到18%
点评:中药和白酒类似,同系国粹和优势产业,轻资产模式,行业业绩驱动增长的是无形资产,包括品牌历史文化和独特配方工艺等。
2、应收账款占比
片仔癀      :11%;5.613亿(2020年)~1.214亿(2010年)
云南白药   :20%;65.82亿(2020年)~12.44亿(2010年)
东阿阿胶   :13.7%;4.69亿(2020年)~1.802亿(2010年)
同仁堂      :10.84%;13.91亿(2020年)~4.001亿(2010年)
广誉远      :125%;15.30亿(2020年)~1.043亿(2010年)
点评:品牌越强势企业,应收账款占比相对较低如同仁堂和片仔癀;品牌弱势如广誉远则应收账款占比超高。东阿阿胶在2018年出现过应收账款占比32%。

3、主营收入增长快:(10年平均)

片仔癀       :由24.84%降低到13.72%
云南白药   :由40.49%降低到10.38%
东阿阿胶   :19年下滑59%
同仁堂      :由50.31%降低到-3.4%
广誉远     :由-10.80%降低到-24.81%
点评:营收增速保持稳定的有片仔癀和白药。

4、净利润增长率:(10年平均)
片仔癀       :由49.72%降低到21.27%
云南白药   :由52.06%降低到26.63%
东阿阿胶   :19年下滑121.82%
同仁堂      :由18.22%降低到4.67%
广誉远      :由231%降低到-65.23%
点评:净利润增速保持稳定的有片仔癀和白药。

5、销售和管理费用比较:
片仔癀      :由8%上升到13%
云南白药   :由22%降低到19.41%
东阿阿胶  :由27.60%上升到36%
同仁堂     :由26.7%上升到28.90%
广誉远    :由54.7%降低到53%

6、自由现金流与所有者权益的比值:
片仔癀      :14.84亿/79.23亿
云南白药   :38.29亿/383.44
东阿阿胶   :8.01亿/97.77亿
同仁堂      :21.75亿/155.45亿
广誉远      :-1.41亿/24.42亿
点评:获取现金流的能力,最高片仔癀,最次广誉远。
7、净资产收益率比较:
片仔癀      :2010年的22.17%~ 2019年的23.64%
云南白药   :2010年的23.07%~ 2020年的14.76%
东阿阿胶   :2010年的22.36%~ 2020年的0.44%
同仁堂      :2010年的10.87~ 2020年的10.82%
广誉远      :2019年的5.59%
点评:
10年内中保持稳中有升的仅有片仔癀。同仁堂保持基本稳定。东阿阿胶和广誉远则出现较大回落。
8、毛利率和净利率的比较:
片仔癀      :44.24%/24.24%(2019年)-38.54%/22.45%(2010年)
云南白药   :27.25%/16.83%(2020年)-30.48%/9.19%(2010年)
东阿阿胶  :55%/1.2%(2019年)-54.99%/24.12%(2010年)
同仁堂     :44.24%/24.24%(2019年)-38.54%/22.45%(2010年)
广誉远     :77.79%/11.28%(2019年)-37.39%/88%(2010年)
点评:
10年内中毛利率保持稳中有升的只有片仔癀。
9、资产报酬率的比较(10年):  
片仔癀       :由14.26%上升到17.93%
云南白药   :由13.58%降低到10.51%
东阿阿胶   :由17.70%降低到0.37%
同仁堂      :由9.05%降低到7.56%
广誉远      :由17.15%降低到4.15%
点评:
10年内中保持稳中有升的仅有片仔癀。



作者:铁歌读书
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